Editörün yorumu: Yatırımcılar genellikle havayollarından nefret eder; sermaye yoğundurlar, yüksek işletme giderlerine sahiptirler, tedarikçileri sınırlıdır ve müşterilerle farklılaşmanın hiçbir yolu yoktur. Yapay zeka fabrikalarının farkı nedir?
Yatırım gurusu Warren Buffett, kapitalizm için en iyi şeyin birinin geçmişe gidip Wright Kardeşler’in uçak icat etmesini engellemesi olduğunu söyleyerek espri yaptı.
Havayolları, sokaktaki en sorunlu yatırımlardan biri olarak görülüyor. Sermaye yoğun, yüksek işletme maliyetlerine sahip, yüksek vasıflı işgücü gerektiriyor, tedarikçiler için çok sınırlı seçeneklere sahip ve büyük ölçüde yalnızca fiyat üzerinden farklılık gösteriyor. Birisi yakın zamanda şaka yollu bize “Yapay zeka fabrikaları farklı mı?” diye sordu.
Yapay zeka fabrikası nedir?
Nvidia, bir AI fabrikasının tam olarak ne olduğu konusunda çok spesifik değil, ancak terimi ilk ortaya atanlardan biriydi. Esasen, bunlar İnternet devi hiper ölçekleyicilerden bağımsız, bağımsız veri merkezleridir. Büyük AI odaklı, GPU ağırlıklı veri merkezleri işletirler ve AI’ya geçmek isteyen müşterileri hedeflerler. AI’nın veri merkezini nasıl yeniden şekillendireceği konusunda büyük hayaller kurarsak, bunların uygulanabilir, güçlü oyuncular haline geldiğini hayal etmek mümkündür.
Yapay Zeka Fabrikaları, hiper ölçekleyicilerden bağımsız olarak yeni ortaya çıkan bir veri merkezleri kategorisidir. Bunlar inanılmaz derecede sermaye yoğun, her birinin açılması yüz milyonlarca dolara mal oluyor. Ayrıca tüm GPU sunucuları çok fazla elektrik gerektirdiğinden işletme maliyetleri de yüksektir. Tüm bu sunucuların çalışmasını sağlamak ve sistemi düşük kesinti süresiyle çalışır durumda tutmak, nitelikli işgücü gerektirir; bu, sendikalı olmasa da oldukça ileri düzeyde deneyim gerektirir.
Neredeyse tüm yapay zeka fabrikaları GPU merkezli olduğundan aslında tek bir tedarikçiye sahipler: Nvidia. Ve iş bu noktaya geldiğinde gerçekten yalnızca GPU’lara erişim, elektriğe erişim ve fiyat konusunda farklılaşıyorlar.
Geri ödeme sürelerinin 9 aydan 2 yıla kadar olduğu bu veri merkezlerinin karlılığı hakkında pek çok tahmin gördük. Bizim düşüncemiz, bu hesaplamaların birçoğunun ilgili işletme maliyetlerini hafife aldığı, elektriğin ucuz olmadığı ve büyük kamu hizmetlerinin fiyat artışı fırsatını gördüklerinde farkına vardıkları yönünde.
Bununla birlikte, havayolları ile AI fabrikaları arasında büyük bir fark vardır – bir uçağın amortisman ömrü yaklaşık 12 yıldır, GPU’lar ise çok daha hızlı eskimektedir. Bir AI fabrikasının geri ödeme süresi 18 ay ise, ekipman karlılığa ulaştığında, ömrünün sonuna da yaklaşmaktadır.
Ve tabii ki, hiç kimse bundan iki yıl sonra AI için GPU talebinin nasıl modelleneceğini bilmiyor. AI fabrikalarının bir sermaye koşu bandı haline gelme ve sürekli olarak yeni nesil GPU’ları satın almak için daha fazla para toplama riski var. Ve bu, GPU tabanlı AI modellerine olan talebin artmaya devam ettiğini varsaydığı için iyimser bir senaryo.
Bir diğer önemli endişe ise, bugün piyasadaki en büyük yapay zeka fabrikalarının birçoğunun gerçekte sadece hiper ölçekleyicilerin tedarikçileri olduğudur. Microsoft veya AWS’nin doyamadığı durumlarda GPU’ları var. Arzın yetersiz olduğu piyasalarda canlı elektrikle inşa edilmiş tesisleri var.
Zamanla, hiper ölçekleyiciler ya kendi tesislerini inşa etmeye yönelecek ya da yapay zeka fabrikalarının kâr marjlarını, yüksek büyüme gösteren teknoloji şirketlerinden çok gayrimenkul şirketlerine benzeyecek noktaya kadar daraltacaklar.
Doğrusu, bu tesislerin birçoğu çok karlı olabilir, ancak yatırımcıların sektörde nereye yatırım yapacaklarını dikkatli seçmeleri gerekecek.